Вчера Минфин вышел с публичным займом на рынок впервые после пятинедельного перерыва, вызванного ростом ставок из-за ситуации с Крымом. Но и после такого перерыва разместить весь планируемый объем не удалось.
Минфин размещал два выпуска ОФЗ по 10 млрд руб.: с погашением в 2019 и 2023 гг. Из первого выпуска удалось разместить чуть более половины - 5,5 млрд, а из второго - лишь 2,3 млрд. Доходность составила 8,61 и 8,93% соответственно.
Спрос был намного выше - 8,3 млрд и 8,4 млрд руб., сообщает Минфин, но по более высоким ставкам. «Объем размещения соответствует объему спроса по приемлемым доходностям», - объяснил результат аукциона представитель Минфина.
Накануне аналитики ожидали гораздо лучших результатов. «Текущая конъюнктура позволит разместить большую часть предлагаемого объема госбумаг, мы не ожидаем, что будет предложена заметная премия к рынку», - писали аналитики БКС, отмечая, что за последние две недели доходности ОФЗ существенно снизились (см. график). Не ждали от Минфина премии и аналитики Райффайзенбанка. Ситуация на рынке ОФЗ улучшилась в основном за счет снижения напряженности вокруг Украины, писали аналитики «Сбербанк SIB», на этом фоне окреп рубль, спровоцировав рост спроса на ОФЗ со стороны и российских, и иностранных игроков.
Все карты спутал Силуанов. Утром, выступая на съезде Ассоциации российских банков (АРБ), он заявил, что Минфин «буквально на днях» возобновит покупки валюты в резервный фонд на рынке.
После этого рубль начал дешеветь: к 11.50 мск доллар прибавил 22 коп. (35,32 руб./$), евро - 35 коп. (48,75 руб./евро).
Заявки принимались до 12.30, и рынок успел отреагировать. Ослабление рубля повлияло на желание инвесторов участвовать в аукционе, результаты которого «оказались неожиданно слабыми», говорит старший стратег «ВТБ капитала» Максим Коровин. «По сути, перед размещением Минфин заявил, что одной рукой занимает рубли, а другой покупает доллары. Такое положение вещей заставляет участников рынка сомневаться в дальнейших перспективах укрепления рубля», - рассуждает портфельный управляющий УК «Капиталъ» Дмитрий Постоленко. «Приход Минфина с покупками валюты, безусловно, повлияет на рынок, и в отсутствие других новостей заявление об этом задало основной тон торгов», - говорит трейдер Металлинвестбанка Михаил Азизбаев.
Для Минфина результат размещения ОФЗ стал неожиданностью, знает федеральный чиновник: «Накануне все аналитики прогнозировали, что будет хорошая конъюнктура и размещение должно пройти с хорошим результатом». Проведение аукционов и его параметры всегда объявляются накануне во вторник и, видимо, произошла какая-то несогласованность - чиновники, отвечающие за размещение, не знали, что будет заявление о покупке валюты для резервного фонда, полагает другой чиновник.
Оперативно отменить размещение после заявления Силуанова было невозможно: аукцион уже был объявлен, подчеркивает федеральный чиновник: «Как если бы инвесторы купили билеты, пришли на представление - а его отменили».
Во II квартале Минфин планировал разместить ОФЗ на 150 млрд руб. «Планы Минфина по выпуску ОФЗ выглядят номинально, учитывая, что в марте все аукционы были отменены, а по итогам всего I квартала ведомство разместило лишь 14% от заявленного на квартал плана, или менее 38 млрд из 275 млрд руб.», - говорится в обзоре БКС.
Несмотря на то что объем внутренних заимствований Минфина с начала года пока близок к нулю, у ведомства нет острой необходимости в привлечении средств, считают аналитики «ВТБ капитала». «Поскольку на фоне более слабого, чем ожидалось, рубля нефтегазовые доходы сейчас довольно высоки (за первые два месяца они увеличились на 25-30% в годовом сопоставлении)», - пишут они в обзоре.
«Россия в этом году может отказаться от внешних займов и сократить внутренние - из-за санкций США и ЕС», - предупредил Силуанов: из-за ухудшения суверенных рейтингов России ставки займов вырастут.