Итальянская «дочка» телекоммуникационного холдинга Vimpelcom Ltd. - Wind Telecomunicazioni рассчитывает рефинансировать и частично сократить долги, выпустив облигации на 3,7 млрд евро. В минувшую пятницу она сообщила, что выпустит семилетние бонды с доходностью 7-7,5% годовых.
По данным источника Bloomberg, близкого к участнику сделки, на рефинансирование бондов, размещенных под 11,75% годовых, Wind направит около 2,9 млрд евро, а остальные 800 млн евро - на выкуп с рынка бумаг, размещавшихся под 12,25% годовых. Правда, чтобы выкупить тот выпуск целиком, потребуется еще 500 млн евро, которые планирует выделить «дочке» Vimpelcom. За счет этих операций Vimpelcom надеется сократить чистый долг с 10,4 млрд до 10,1 млрд евро.
По информации источников Bloomberg, резмещение облигаций пройдет в апреле. Экономия компании на выплатах по долгу составит 200 млн евро в год, если удастся разместить новые облигации по планируемой ставке, пояснил «Ведомостям» аналитик «Сбербанк CIB» Сергей Гончаров.
На Wind приходится примерно половина долга всего холдинга. О стремлении оптимизировать долги Vimpelcom заявлял еще в январе 2014 г.; по этой причине он решил экономить на дивидендах, сократив минимальный порог выплат инвесторам в 20 раз - с $0,8 на обыкновенную акцию (или $1,4 млрд в совокупности) до $0,035 на обыкновенную акцию (или $61,5 млн в год).
В этом году Vimpelcom Ltd. не ожидает роста выручки и EBITDA, хотя прежний прогноз предполагал 4-5% роста. А выручка крупнейшего подразделения холдинга - российского «Вымпелкома» в октябре - декабре 2013 г. и вовсе снизилась по отношению к аналогичному периоду предыдущего года на 4% до 70,7 млрд руб., в том числе доходы от мобильных услуг сократились на 2% до 56,3 млрд руб. EBITDA «Вымпелкома» также снизилась - на 6% до 30,4 млрд руб. По итогам 2013 г. уровень чистого долга Vimpelcom составлял $22,6 млрд, или 2,3 годового показателя EBITDA.
На этом фоне рефинансировать долги Wind правильно именно сейчас, считают опрошенные «Ведомостями» аналитики. На рынке высокодоходных европейских облигаций очень хорошая ситуация, считает аналитик «ВТБ капитала» Михаил Галкин: индекс S&P 500 на максимуме и европейские инвесторы готовы покупать риски итальянской компании.
Три года назад Vimpelcom Ltd. купил Wind с большим объемом ($15 млрд) и сложной структурой долга; все это время инвесторы ждали, когда долг будет рефинансирован, добавляет Гончаров. По его мнению, новые бонды найдут спрос со стороны инвесторов, в том числе и среди держателей самих рефинансируемых облигаций. Рефинансирование долга Wind под более низкие процентные ставки позволит оптимизировать долговую структуру всей группы в дальнейшем, подчеркивает Гончаров. В долгосрочной перспективе Vimpelcom Ltd. будет переводить долг Wind на уровень холдинга, уверен он.
Представитель Vimpelcom Ltd. не ответил на звонок «Ведомостей».