Как стало известно «Ъ», «Русал» не успевает договориться о рефинансировании долгов с частью кредиторов до конца марта, поэтому компании нужно искать $200 млн для выплат в апреле. Она надеется завершить переговоры в течение двух-трех месяцев и заморозить платеж на этот срок. В случае неудачи «Русалу» придется занимать деньги у госбанков или акционеров.
Совет директоров «Русала» завтра обсудит варианты урегулирования ситуации с выплатами по синдицированным кредитам, рассказали «Ъ» источники, близкие к акционерам компании. По их словам, в апреле «Русалу» нужно выплатить $200 млн, но средств на это нет.
У «Русала» два синдицированных кредита: предэкспортное финансирование (PXF) на $4,75 млрд (на сентябрь 2013 года оставалось выплатить $3,44 млрд) и кредит на $400 млн. PXF из двух траншей по текущим условиям погашается двумя этапами в 2016 и 2018 годах, кредит на $400 млн - в 2018 году. Из презентации «Русала» за первое полугодие 2013 года следует, что в 2014 году компании надо выплатить по PXF около $600 млн. Финансовый директор «Русала» Александра Бурико 18 марта уточняла «Интерфаксу», что в начале года компания планово уже погасила около $200 млн по PXF.
В «Русале» не стали комментировать информацию о возможных сложностях с выплатами по синдицированным кредитам, отметив, что компания «завершает переговоры о рефинансировании с синдикатом западных банков, получено согласие более 70% кредиторов». Но 21 марта «Русал» раскрывал, что компания запросила согласие кредиторов по первоначальным соглашениям о PXF «на отказ от некоторых их прав в период до вступления в силу дополнительного соглашения» о рефинансировании. Госпожа Бурико говорила, что компания надеется договориться о рефинансировании с переносом выплат по телу долга «на 2016 год и далее».
В структуре PXF, по словам топ-менеджера, $1 млрд приходится на российские банки, остальное - на иностранные. По словам источников «Ъ», одобрение на рефинансирование PXF дали все российские банкиры и большая часть иностранцев, но ряд кредиторов упорствует. Это, например, китайский China Development Bank и один из инвестфондов (в целом в синдикате около 40 кредиторов). По словам источников «Ъ», «Русал» планировал в марте завершить переговоры по всему долговому портфелю (чистый долг компании на сентябрь 2013 года составлял $10,14 млрд, но 4 марта она погасила облигации на 10,9 млрд руб.), уже одобрена реструктуризация кредитов Сбербанка на $5,5 млрд и Газпромбанка на $242,7 млн и €74,7 млн. Но из-за жесткой позиции ряда кредиторов, в первую очередь китайского банка, который «просто не хочет менять условия», переговоры могут затянуться еще на два-три месяца, говорят источники «Ъ», но «Русал» надеется заморозить текущий платеж на период переговоров. Собеседники «Ъ» утверждают, что проблемы компании не связаны с конфликтом России с Украиной, из-за которого западные банки на некоторое время притормозили работу с российскими заемщиками (см. «Ъ» от 20 марта). «Позиция кредиторов 'Русала' в ходе последних политических событий не менялась»,-- говорят они.
Представители En+ Олега Дерипаски (48,13% «Русала»), «Реновы» Виктора Вексельберга (15,8%), ОНЭКСИМа Михаила Прохорова (17,02%) и Glencore (8,75%) отказались от комментариев. Но один из источников «Ъ» уверен, что, если отодвинуть срок выплат не получится, компания найдет деньги. По данным Financial Times, «Русал» мог получить предоплату в «сотни миллионов долларов» по долгосрочному контракту на поставку глинозема. В «Русале» и Glencore это не комментируют. По оценкам Сергея Донского из Societe Generale, в четвертом квартале 2013 года свободный денежный поток «Русала» мог быть нулевым, если не брать дивиденды от пакета в ГМК «Норильский никель», а в первом квартале 2014 года мог составить около $100 млн. После погашений по PXF и облигациям у компании могут оставаться деньги на счетах, но они нужны для операционной деятельности, говорит аналитик (уже на погашение облигаций «Русал» занимал 2,4 млрд руб. у Сбербанка). По его мнению, на апрельский платеж «Русалу» придется вынимать деньги из операционного потока и занимать остальное у госбанков или акционеров.
Анатолий Ъ-Джумайло